Goldman Sachs’ın Küresel Ekonomik Görünümü
Yatırım bankası Goldman Sachs, ABD, Euro Bölgesi ve Çin arasında farklılaşan ekonomik büyüme yolları öngörüyor. Özellikle, ABD’nin gelişmiş piyasa rakiplerinden daha iyi bir performans sergilemesi bekleniyor.
- Küresel GSYİH Büyümesi: Goldman Sachs, artan gerçek hanehalkı gelirleri ve gevşeyen mali koşulların etkisiyle, 2025’te yıllık bazda yüzde 2,7’lik sağlam bir küresel reel GSYİH büyümesi öngörüyor. Raporda, “ABD büyümesinin, önemli ölçüde daha güçlü üretkenlik artışı göz önüne alındığında, gelişmiş piyasalardaki rakiplerini geride bırakmaya devam etmesi muhtemel.” ifadesine yer veriliyor. Çekirdek enflasyonun, gelişmiş piyasalarda 2025 yılı sonuna kadar hedef seviyelere döneceği tahmin ediliyor.
- ABD Ekonomik Görünümü: Goldman Sachs, güçlü gelir büyümesine ve finansal gevşemeye atıfta bulunarak, 2025 yılında ABD GSYİH büyümesinin genel beklentinin üzerinde, yüzde 2,4 olmasını öngörüyor. Ayrıca, çekirdek PCE enflasyonunun Aralık 2025’e kadar yüzde 2,4’e düşmesi bekleniyor. Banka, işsizlik oranının yıl sonuna kadar yüzde 4’e gerileyeceğini öngörüyor.
- Fed Politikası: Goldman Sachs, 2025 yılında Federal Rezerv’in üç faiz indirimi uygulayacağını tahmin ediyor. İlk indirim, 25 baz puanlık bir düşüşle Mart ayında başlayacak; ardından Haziran ve Eylül aylarında ek indirimlerin geleceği öngörülüyor. Bu durum, nihai faiz oranını yüzde 3,5-3,75 aralığına getirecek. Ayrıca, Fed’in bilanço daraltma işlemini Ocak ayında azaltması ve bunu 2025’in ikinci çeyreğine kadar tamamlaması bekleniyor.
- Euro Bölgesi Büyümesi: Goldman Sachs, Euro Bölgesi için yüksek enerji fiyatları ve Çin’den gelen rekabet baskısı nedeniyle, “üretim sektöründe devam eden yapısal karşı rüzgarları” yansıtan yüzde 0,8’lik genel beklenti altı GSYİH büyümesi öngörüyor. Mali sıkılaştırma ve ticaret politikası belirsizliklerinin büyümeyi olumsuz etkilemesi bekleniyor. Enflasyonun yıl sonuna kadar yüzde 2’ye gerilemesi ve hizmet enflasyonunda kademeli bir azalma olması öngörülüyor.
- ECB Politika Görünümü: Avrupa Merkez Bankası’nın, ardışık 25 baz puanlık faiz indirimlerine devam etmesi ve politika faizini Temmuz 2025’e kadar yüzde 1,75 seviyesine çekmesi bekleniyor. Ancak Goldman, büyüme ve enflasyon daha da zayıflarsa “daha hızlı ve daha derin kesintilerin” gerekli olabileceği konusunda uyararak olası aşağı yönlü risklere dikkat çekiyor.
- Çin’in Ekonomik Yavaşlaması: Goldman Sachs, Çin’de gerçek GSYİH büyümesinin 2025’te yüzde 4,5’e düşeceğini öngörüyor. Kuruma göre, politika gevşetme önlemleri, zayıf iç tüketimi, emlak piyasası mücadelelerini ve daha yüksek ABD tarifelerinin etkisini tam olarak dengeleyemiyor. Goldman, “Uzun vadede, kötüleşen demografi, çok yıllık borç azaltma eğilimi ve küresel tedarik zinciri risklerinin azaltılması gibi çeşitli yapısal zorluklar göz önüne alındığında, Çin’in büyüme görünümü konusunda ihtiyatlı olmaya devam ediyoruz.” açıklamasını yapıyor.
- ABD Politikası ve Jeopolitik Riskler: Goldman Sachs, yatırımcılara özellikle ABD politika değişikliklerini ve jeopolitik gelişmeleri yakından izlemelerini tavsiye ediyor. Başlıca riskler arasında, Çin ve otomobillere uygulanan daha yüksek tarifeler, daha düşük göç, vergi kesintileri ve düzenleyici geri çekilmeler yer alıyor. Goldman, vergi indirimlerinin büyümeyi artırabileceğini, ancak “daha yüksek tarifelerden kaynaklanan düşüşün” bu kazanımları telafi edebileceğini ve Avrupa ile Çin’in daha büyük ekonomik darbelerle karşılaşabileceğini belirtiyor. Ayrıca, raporda Ortadoğu’daki durum, Rusya-Ukrayna savaşı ve ABD-Çin ilişkilerinden kaynaklanan risklere de dikkat çekiliyor.
