Fitch Ratings’ten Almanya’nın Kredi Notu Uyarısı
Fitch Ratings, Almanya’nın “AAA” kredi notunun, ülkenin altyapı ve savunma alanındaki büyük borçlanma planlarının, gerekli reformlarla dengelenmemesi durumunda uzun vadede baskı altında kalabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Almanya Federal Meclisi, altyapı ve iklim projeleri için oluşturulacak 500 milyar avroluk özel fonun yanı sıra, savunma harcamalarının gelecekte “borç freni” uygulamasından muaf tutulmasına yönelik anayasa değişikliğine onay verdi. Bu değişiklikle birlikte, ülkenin savunma harcamaları, borçlanma sınırının dışında yer alacak ve böylece Almanya’nın askeri harcamaları artırma kapasitesi genişleyecek.
Meclis’in aldığı bu karar, Avrupa’nın en büyük ekonomisini canlandırmayı ve Euro Bölgesi’nde ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi amaçlayan büyük bir borçlanma artışını onaylamış oldu.
Fitch Ratings’in “Almanya’nın Harcama Planları: Jeopolitik ve Büyüme Zorlukları için Mali Alanı Kullanma İsteği” başlıklı analizine göre, bu ek harcamalar, ülkenin ekonomik büyümesini destekleyecek ve rekabet gücünü artırma potansiyeline sahip.
Ancak Fitch, bu ek harcamaların kendi başına Almanya’nın uzun vadeli büyüme beklentilerini önemli ölçüde iyileştirebileceğine dair ihtimallerin düşük olduğunu belirtti. Bu nedenle, yapısal reformlara ve daha rekabetçi sektörlerin geliştirilmesine odaklanılması gerektiği vurgulandı.
Önümüzdeki on yıl içinde Almanya’nın 900 milyar ila 1 trilyon avro arasında ek harcama yapması öngörülüyor. Bu tutar, 2024 verileriyle Gayrisafi Yurt İçi Hasıla’nın (GSYH) yüzde 20’sinden biraz fazlasına denk geliyor.
Fitch, bu harcamaların 2025-2027 yılları arasında GSYH’ye yaklaşık yüzde 0,4 puanlık bir katkı sağlamasını bekliyor. Ayrıca, geçen yıl Almanya’nın bütçe açığının 118,8 milyar avro ile GSYH’nin yüzde 2,6’sına denk geldiği ve bu açığın 2027 yılına kadar GSYH’nin yüzde 4 ila 4,5’ine yükselebileceği tahmin ediliyor.
Bu durum, ülkenin toplam kamu borcunun GSYH’nin yüzde 70’ine ulaşmasına neden olacak. Ancak bu oran, 2010’daki küresel finansal kriz sırasında ulaşılan yüzde 80’lik zirvenin altında kalacak.
